人工智能产业发展进入全新阶段 。
当地时间10月13日，OpenAI与博通宣布达成战略合作 ，将共同推出总容量达10GW（千兆瓦）的定制芯片 。OpenAI将负责芯片设计 ，博通则从2026年下半年开始进行芯片开发与部署。
作为全球估值最高的AI初创公司，OpenAI已连续抛出重磅合作，与甲骨文 、英伟达 、AMD等巨头签署总额约1万亿美元的协议 ，覆盖算力、云服务等多个关键领域。
这一系列布局预计将使OpenAI在未来十年获得超30GW的算力支撑 。有观点认为 ，此举已形成AI生态的“闭环 ” 。
更深层次的“生态竞合 ”
今年以来，OpenAI动作频频：先与甲骨文达成一项为期五年、价值3000亿美元的算力采购协议；又与云计算服务商Coreweave签订三项共计224亿美元的合同 ，并计划向后者投资3.5亿美元作为合作的一部分；此外 ，OpenAI还与微软达成营收分成协议，尽管具体条款尚未公开且仍在重新协商。
在硬件层面 ，OpenAI亦展开深度绑定 。它与三星电子和SK海力士达成战略合作 ，将两家存储芯片巨头纳入其“星际之门”（Stargate）数据中心建设计划 。为运行先进AI模型，OpenAI预计每月需要90万片DRAM晶圆产能。三星将提供高性能DRAM及先进封装解决方案 ，而SK海力士也将参与供应链支持 。
与此同时 ，OpenAI与英伟达达成战略合作，将借助英伟达系统（涵盖数百万台GPU）构建至少10GW的AI数据中心 ，用于训练下一代模型 。英伟达还计划逐步向OpenAI投资1000亿美元。
随后 ，OpenAI再与AMD（超威半导体）签署协议，计划在2025年前完成技术整合，未来数年内部署6GW的AMD图形处理器算力 。作为对价 ，AMD向OpenAI发行1.6亿股认股权证 ，约相当于其10%的股份 。
OpenAI的AI生态“闭环”
OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）在最新的访谈中表示，从电子元器件制造 、物理设施搭建 ，到电力设备 、芯片产能扩张 ，再到消费者需求和商业模式的支撑，所有环节必须同步启动 ，“这是一场复杂的多线协调战役……未来几个月还会有更多的交易 ”。
在上海人工智能研究院院长宋海涛看来 ，这些合作不仅是企业间的商业合作，更标志着全球AI产业进入更深层次的“生态竞合 ”阶段 。“不是简单的‘闭环’ ，它们的深度绑定是更高的‘高墙’正在筑就 。这将加速行业‘马太效应’ ，产生深远且多层面的影响。”宋海涛向澎湃新闻记者表示。
库帕思科技有限公司CEO黄海清同样向澎湃新闻记者表示，算力与算法的紧密结合、企业互为资本与用户的格局 ，或将成为未来主流 。
坚不可摧的AI“泡沫 ”？
摩根士丹利在最新发布的一份报告中也梳理了OpenAI的这一AI生态系统“闭环 ”结构——供应商正在资助客户并分享其收入 ，存在交叉持股和日益集中的趋势 。
报告显示，截至2025年第二季度，OpenAI在微软 、甲骨文和Coreweave三家公司总计8800亿美元的RPO（剩余履约义务）中占据超过3300亿美元。这些公司的合同收入日益集中 ，其成功也愈发依赖OpenAI的发展 。
奥特曼表示 ，预计OpenAI的未来收入将覆盖成本，过渡期内合作伙伴可能需要举债 ，而OpenAI会提供融资支持 ，并制定计划帮助它们解决资金需求 。
而据外媒此前报道，OpenAI预计今年将消耗超80亿美元资金 ，到2029年预期现金消耗将达1150亿美元 ，而OpenAI今年的总营收预计为130亿美元，2030年的收入预计将突破2000亿美元。
摩根士丹利的报告指出 ，类似OpenAI的趋势正在其他AI产业参与者中出现 。日益复杂的交易使得评估AI需求如何发展变得具有挑战性 。当前投资周期的可持续性最终取决于AI是否产生持久的现金流 ，来支持所投入的大量资本的回报。
小苗朗程投资管理有限公司合伙人赵沛舟对澎湃新闻记者表示，AI产业是靠“泡沫”驱动发展的 ，通过透支预期获取巨额资金 ，最终能否实现预期存在未知数 。OpenAI与甲骨文 、英伟达、AMD等形成的生态闭环，通过互相投资并形成收入，使泡沫在短期内看似坚不可摧 ，“但产生的百亿级收入能否支撑千亿级资本开支 、兑现万亿估值 ，仍有待观察 ” 。
摩根士丹利报告也警示，随着对AI现金流的关注升温 ，投资者面临披露不足的挑战。新型融资与表外交易可能进一步模糊风险与回报 。RPO期限延长会增加取消风险 。尽管合同具法律效力 ，但企业为维护客户关系，常通过重新定价 、延长期限或削减承诺等方式灵活调整 ，尤其在客户承压时。长期RPO比短期承诺更易面临重新谈判风险。缺乏充分披露 ，投资者难以全面评估系统风险 。
OpenAI在微软、甲骨文和Coreweave三家公司的RPO（剩余履约义务）中占据超过3300亿美元
正如奥特曼所说的“在基础设施上投入巨资是公司层面的战略豪赌 ”，OpenAI与其合作伙伴正押注AI使用量持续呈指数级增长 。若增长停滞或放缓 ，推高股价的投资热情可能迅速退潮。
据外媒援引一位硅谷投资老手的观点表示：“这家公司的业务远比谷歌或微软曾经更加资本密集 ，并且天生缺乏成本控制意识 。”亚马逊创始人杰夫·贝索斯和甲骨文创始人拉里·埃里森“只是在濒临破产后才找到信仰 ”，并大幅削减业务成本 ，该投资者补充道 。
近日 ，贝索斯在意大利科技周上也指出，AI正处于产业泡沫之中，但正如多年前的生物技术一样 ，当尘埃落定 ，优胜者浮现时，社会仍将从中获得巨大效益。
OpenAI的万亿豪赌背后 ，是全球AI产业从技术单点突破转向全栈资源整合的深刻变革 。泡沫会破裂 ，但技术终将沉淀 。OpenAI的这轮激进冲刺，无论成败都将重新定义人工智能与商业世界的边界。
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