9月，A股市场上最飚的股，当属上市房企首开股份（600376.SH）。
自9月2日至9月17日 ，首开股份股价从2.64元/股涨至7.34元/股 ，总市值由68亿元飙涨至189亿元 。
9月18日，首开股份开盘后再度涨停 ，录得12天11板 ，市值涨超200亿元 。
而该公司涨停的逻辑在于，其通过子公司间接持有宇树科技约0.3%股权。
尽管多次公告提示“仅为财务投资” ，并发布了8次股票交易风险提示、股票交易异常波动相关公告 。但并未阻挡投资者对“宇树概念股第一股 ”的追捧热情 。
120亿估值的宇树 ，催出200亿的“影子 ”
事情始于9月2日，宇树科技在社交媒体称 ，预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交备案文件 ，届时将正式披露公司的相关运营数据。
另外证监会官网显示，7月18日 ，宇树科技已开启上市辅导 ，辅导机构为中信证券 。这更加坐实了宇树科技上市在即 。
这一消息，瞬间点燃资本市场热情。
因间接持有宇树科技股权，自9月3日起 ，首开股份股价开启连续涨停模式 ，11个交易日录得10个涨停，累计涨幅超过160% 。截至9月18日开盘 ，录得12天11板 ，公司总市值飙涨至200亿元，较9月2日收盘市值68.11亿元上涨超130亿元 。
而作为具身智能公司第一梯队的明日之星 ，截至今年7月 ，完成7亿元C轮融资后的宇树科技，其市场估值也才120亿元人民币。
首开股份通过子公司盈信公司间接持股宇树科技0.3% ，且该笔投资仅为财务性投资 ，对基金决策运作无控制力和影响力，堪称“影子” 。
首开股份成立于1993年 ，总部位于北京 ，是一家大型国有房地产上市企业，主营业务包括房地产开发 、物业经营 、城市更新等 。因受地产周期性影响，上半年尚未扭亏 ，这也是连续第四年亏损。半年报显示 ，该公司实现营收180.39亿元，同比增长105.19%；归母净利润亏损18.39亿元 ，同比增长5.61%。
宇树科技已经连续5年实现盈利 ，该公司CEO王兴兴在夏季达沃斯论坛上透露，年度营收已突破10亿元 。
看似是一场资本的狂欢 ，却也映照出A股市场对热门概念的追逐 ，有时会让“影子 ”比“本体 ”更加魔幻 。
宇树“影子股”集体狂欢
宇树科技虽然还未上市，但一场资本盛宴已在酝酿中。
A股二级市场里 ，提前“分羹 ”宇树科技IPO蛋糕的 ，也不止2首开股份一家 。
9月17日，金发科技（600143.SH）强势涨停 ，已走出2连板 。其涨停背后逻辑与首开股份如出一辙。公开信息显示 ，金发科技作为有限合伙人通过金石成长基金间接持股宇树科技；金石成长基金对宇树科技的持股比例为4.62%，公司对宇树科技穿透持股0.42% 。
上市公司卧龙电驱（600580.SH）也通过持有金石成长基金3.05%股权，间接持有宇树科技0.1525%的股权 。该公司自9月3日以来 ，市值从582亿元涨至867亿元 ，创上市23年以来新高。
前两家公司持股宇树科技，与机器人供应链背后布局相关 。景兴纸业（002067.SZ）、荣晟环保（603165.SH） 、大众公用（600635.SH）跨界投机器人 ，则有些不同 。
这三家公司都是采用全资子公司投资基金 ，来间接持股宇树科技。其中，景兴纸业和荣晟环保都是通过同一只基金（容腾基金）来参股 ，大众公用则是通过持有深创新投来参股 ，算下来三家公司依次间接持股比列为0.0238% 、0.022%和0.03856% 。
仅参股似乎就对市值管理起到了帮助 。景兴纸业、荣晟环保和大众公用自9月3日截至今天午盘，市值分别上涨38亿元 、9亿元和34亿元 ，其上半年营收分别下滑1.69% 、5.53%和5.8%。
供应链公司也受益 ，宇树科技的核心部件供应商也充分受益于市场情绪。长盛轴承（300718.SZ）今年股价涨243.3%，传动部件供应商双林股份（300100.SZ）涨154.23% 。
值得一提的是 ，历史上 ，因热门概念而暴涨的“影子股 ”，其结局往往堪忧 。当市场情绪降温、热点转移或真实业绩无法支撑高估值时，漫长的价值回归过程便会开始。
当资本的热浪退去 ，最终能留在沙滩上的 ，永远是那些真正掌握核心技术与实现商业落地的企业，而非被泡沫吹起的“影子” 。
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